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基金戰“疫”|景順長城基金:市場調整孕育新的投資機會

基金戰“疫”|景順長城基金:市場調整孕育新的投資機會

鮑無可:我的投資理念是,首先買有安全邊際的股票,不能讓投資者虧錢,這是投資的基礎?;鹩酗L險,投資需謹慎。

2月6日,今日頭條基金頻道《對話老司基》欄目聯合@中國基金業協會出品#基金戰“疫”#系列線上訪談,本期訪談邀請了景順長城基金股票投資部投資副總監鮑無可、景順長城基金股票投資部投資副總監楊銳文和景順長城基金股票投資部研究副總監劉蘇,詳解疫情影響下的投資之道。

嘉賓簡介:

鮑無可,工學碩士,具有12年證券、基金行業從業經驗;2008年6月至2009年12月擔任平安證券綜合研究所研究員;2009年12月加入景順長城基金,先后擔任研究部研究員、高級研究員、基金經理職務,現任景順長城基金股票投資部投資副總監。

楊銳文 ,工學碩士、理學碩士,具有10年證券、基金行業從業經驗;曾任上海常春藤衍生投資公司高級分析師;2010年11月加入景順長城基金,擔任研究部研究員,自2014年10月起擔任股票投資部基金經理,現任景順長城基金股票投資部投資副總監。

劉蘇,理學碩士,具有15年證券、基金從業經驗;曾擔任深圳國際信托投資有限公司(現華潤深國投信托)信托經理,鵬華基金高級研究員、基金經理助理、基金經理職務;2015年5月加入景順長城,現任景順長城股票投資部研究副總監。

問:今日頭條基金頻道《對話老司基》欄目聯合中國基金業協會出品基金戰“疫”系列線上訪談,本期訪談同時邀請了景順長城基金的三位基金經理,分別是景順長城基金股票投資部投資副總監鮑無可、景順長城基金股票投資部投資副總監楊銳文和景順長城基金股票投資部研究副總監劉蘇。受疫情影響,A股春節后開年以來,市場先跌后漲,3日大盤下跌7.72%;而4日、5日大盤分別上漲1.38%、1.25%。請問鮑無可老師,你如何看待本次疫情對經濟及A股市場的影響?

鮑無可:經濟方面,短期影響不小。整個經濟的信用創造大幅減少,在這個環境中,股票、大宗商品等資產均會有一定程度的下跌。但只要疫情趨于結束,一切將又會重新開始,政府也會推出各種逆周期的政策來刺激經濟。

問:投資者最關心的還是A股接下去的走勢,你如何看待后市?

鮑無可:A股市場方面,市場下跌孕育著新的投資機會,特別是一些優質公司。這個判斷的前提是此次疫情的影響是一次性的,如果優質公司跌到比較安全的位置就是買入的良機。目前我們組合的持倉都比較穩健,估值也都相對較低,有一定的防御性。我們在等機會,希望優質公司有更好的上車機會。

問:從你的組合來看,去年二三季度重倉醫藥生物行業,對醫藥后市怎么看?

鮑無可:我們買股票希望能買到具有成長性的公司,對于醫藥行業我們一直研究得比較深刻。但是醫藥行業的子行業特別分散。其中,最看中的是藥店行業。

首先,在人口老齡化趨勢下,醫藥行業有其發展空間。其次,醫藥銷售渠道正在發生結構性變化。目前,近8成的藥品銷售發生在現在醫院。而打破以藥養醫,實現醫藥分開是國家醫??刭M的基本思路。未來零售藥店將迎來比醫藥行業整體更快速的增長。最后,藥房行業競爭的情況是,幾個龍頭公司份額還很低,但整個行業需求較大,醫藥需求從醫院搬到藥店里面,長期來看,龍頭公司的份額是會提升的。

A股的龍頭藥企相對于非上市的小公司,競爭優勢非常大,所以長期來看它們未來的市場份額有較大提升趨勢。以美國為例,藥企的市場份額是相當集中的,可能一家公司的市場份額就占到了20%-30%的市場份額,所以這些龍頭上升的空間會非常大。

問:經過這幾天的反彈之后,前期虧損的基金已經有所“回血”,請問現在是否應該贖回?還是繼續加倉把握3000點以下的投資機會?一次性買入還是定投買入合適呢?

鮑無可:我的投資理念是,首先買有安全邊際的股票,不能讓投資者虧錢,這是投資的基礎。寧可賺得少一些,也要盡量控制下行風險,避免基金凈值出現大幅回撤。投資方面我一直堅信復利的力量,積少成多,聚沙成塔。我希望我的基金持有人認可我的投資理念,淡化基金短期的表現,更多的關注中長期業績表現。市場總是有其自身的變化規律,短期我們很難判斷它的漲跌。

至于一次性買入還是定投買入,我覺得風險承受能力強的投資者可以一次性買入,風險偏好低的建議定投,平攤成本,不斷積累籌碼,等待市場機會,收獲“微笑曲線”。

問:請問楊銳文老師,作為一位專注成長股投資的基金經理,你如何看待A股春節后的走勢?未來看好哪些板塊的機會?

楊銳文:A股節后的調整,主要受到春節突發的疫情事件影響,但我們相信這個事情一定會過去,國家采取了這么強力的措施,這次突發事件很快能得到控制。因此,我們相信開年的大跌或許是新一輪的起點,這次調整也能給我們機會買入相對優質的公司。相信不久之后,中國經濟會重新回到穩健增長的正軌上,中國資本市場仍然非常具備吸引力。畢竟,居民儲蓄從銀行理財、地產向資本市場轉移才剛剛開始。

具體到投資上,從中長期來看,我還是看好汽車的電動智能化、生物醫藥、TMT、新材料、快遞物流等。

問:目前市場對科技股、成長股的熱情比較高,能否詳細介紹一下你看好汽車的電動智能化、生物醫藥、快遞物流等行業的邏輯?

楊銳文:對于電動智能化行業,這是我2020年度最看好的行業,這個行業包含了大家認知的新能源汽車。我們認為電動汽車和汽車智能化是交融發展的,只有電動化才可以高階的智能化。中國今天的新能源汽車產業鏈具有全球競爭力,中國企業可以充分享受這個汽車電動化的大浪潮。

對于生物醫藥行業,過去市場的關注點都集中在少數細分行業,但是,近期發生的種種事件顯示中國的醫藥工業還有很大欠缺,目前我們認為醫藥整體估值較高,但依舊不缺乏局部機會。

對于快遞物流行業,春節突發事件對實體消費帶來沉重的打擊,但是,對于互聯網和快遞物流行業卻是利好。我們看好一些具有優勢和偉大發展前景的互聯網、快遞公司。

問:請問劉蘇老師,新冠肺炎疫情仍在持續,市場可能存在哪些值得注意的潛在風險?

劉蘇:市場的潛在風險包括疫情確診數據的波動可能對市場造成的短期影響。隨著春節返程,新型冠狀病毒二次擴散可能導致疫情發展的不確定性。此外,還需關注中小企業生產經營困難以及WHO建議或全球主要國家對中國貨物及服務貿易出口采取限制措施等風險。

問:對于你的基金持有人,針對當下行情,你的觀點是什么?未來你比較看好哪些投資板塊呢?

劉蘇:我在投資中并不會重點關注短期的市場波動,更多是從長期投資的角度出發,尋求優秀的投資機會。

短期疫情沖擊的確較為劇烈,尤其是與線下消費場景相關的一些消費服務行業受到的影響更大,而由于延遲開工,工業生產端的領域也會受到影響。節后A股市場補跌,但我們認為這種沖擊是一次性的。伴隨疫情的緩和,市場情緒和企業經營基本面都會逐步回歸正常。此時,我們需要更加理性、更加冷靜,而不是跟風贖回或加倉。未來,從更長期的視角看,市場的沖擊帶來了較好的調整和新基金建倉的時機,我們依然長期看好與消費升級相關的消費服務領域和與制造業轉型升級相關的先進制造業,堅信其中優秀的企業長期一定會勝出。

問:疫情對市場產生了一定影響,請問疫情之下廣大普通投資者應如何應對?你有什么建議嗎?

劉蘇:受春節突發疫情影響,面對近期市場的大幅度波動,投資者朋友們難免有些焦慮、有些擔憂、有些不知所措,我們很能體會。面對此次市場的回調,我認為如果購買基金使用的是閑置不用的錢,且沒有短期用錢的壓力,那么不妨做一個保持理性、有耐心的人,相信陰霾終將會散去,風雨過后總會有彩虹。市場或是風和日麗,或是驚濤駭浪,在其中航行的我們,既要會享受風的溫柔,也要會享受風的怒號,相信只要記住并堅守“原則”,必能到達彼岸。過去幾年,投資方面我一直堅持“下行風險小,上行空間大”的原則,執著于精選“好行業、好企業、好時機”相結合的投資機會。希望廣大投資者也可以堅守原則,篤定前行!

基金有風險,投資需謹慎。以上為嘉賓訪談問答實錄,僅代表被訪者個人看法,不代表今日頭條或中國基金業協會觀點。

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[責任編輯:無]
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